ABSTRACT
Homo sapiens JTBCJPMPHJDBMTQFDJFTĉBUTIPVMECFFOPVHIPGBCBTJTPOXIJDIUPBSHVF UIBU UIF TPDJBM TDJFODFTBSFCJPMPHJDBM TDJFODFT NVTUQSPDFFE JOBDDPSEBODFXJUI UIF FYQMBOBUPSZBOEFWJEFOUJBMTUSJDUVSFTPGCJPMPHZ BOEDBOOPUCFFYQFDUFEUPUSBOTDFOE XIBUFWFSMJNJUTCJPMPHZGBDFTBTBEPNBJOPGTDJFOUJėDJORVJSZ*UTIPVMECFFOPVHIPGB CBTJTGPSUIJTDPODMVTJPO CVUJUOFWFSZFUIBTCFFO
ĉFėSTU UXPTFDUJPOTPG UIJTDIBQUFSPĎFSBOPUIFS SFBTPOXIZ UIF TPDJBM TDJFODFT NVTUCFCJPMPHJDBMUIBUNBZCFNPSFDPNQFMMJOHBOEUIBUQSPWJEFTNPSFHVJEBODFBCPVU IPXUIFZTIPVMEQSPDFFEUIBOUIFBOPEZOFPCTFSWBUJPOUIBUIVNBOCFJOHTBSFCJPMPHJ DBMDSFBUVSFT*OQBSUJDVMBS UIFBSHVNFOUVOEFSXSJUFTB%BSXJOJBOBQQSPBDIUPIVNBO BĎBJST CVUOPUBOBUJWJTU JOOBUJTU PSHFOFUJDBMMZESJWFOGSBNFXPSL*OUIFUIJSETFDUJPO XFTFFIPXUIFBSHVNFOUFTUBCMJTIFTMJNJUBUJPOTPOUIFFYQMBOBUPSZBTQJSBUJPOTPGBMUFSOB UJWFUIFPSJFT JODMVEJOHFTQFDJBMMZSBUJPOBMDIPJDFUIFPSZ UIFDVSSFOUMZNPTUGBTIJPOBCMF FYQMBOBUPSZBQQSPBDIJOTFWFSBMTPDJBMBOECFIBWJPSBMTDJFODFT*OUIFGPVSUITFDUJPOPOF
FRVBMMZGBTIJPOBCMFPCKFDUJPOUPBCJPMPHJDBMBQQSPBDIUPIVNBOBĎBJSTJTEJTQPTFEPGĉF ėěITFDUJPOEFWFMPQTBQPTJUJWFUIPVHITUJMMSFMBUJWFMZHFOFSBMBDDPVOUPGIPX%BSXJOJBO QSPDFTTFTPQFSBUF JOIVNBOBĎBJSTĉFMBTUTFDUJPOFYQMPSFTIPXBSFTFBSDIQSPHSBN BCPVUIVNBOBĎBJSTESJWFOCZB%BSXJOJBOBQQSPBDITIPVMEQSPDFFEBOEIPXNVDIPG DVSSFOU DPOWFOUJPOBMTPDJBMTDJFODFDBOCFFYQFDUFEUPiSFDPWFSu
ĉFSFJTBGBJSMZEJSFDUBSHVNFOUGPSUIFDMBJNUIBUUIFUBYPOPNJFTPGUIFTPDJBMTDJFODFT BOEUIFTQBUJPUFNQPSBMMZSFTUSJDUFESFHVMBSJUJFT ceteris paribus MBXT BQSJPSJNBUIFNBUJDBM NPEFMT BOEGPSUIBUNBĨFSIJTUPSJDBMOBSSBUJWFTUIFZJOWPLFUPFYQMBJOQIFOPNFOBJOUIFJS EPNBJOTJEFOUJGZCJPMPHJDBMDBUFHPSJFTBOEDBVTBMSFMBUJPOTBNPOHCJPMPHJDBMDBUFHPSJFT
"MNPTUBMMTJHOJėDBOUGFBUVSFTPGIVNBOBĎBJSTãIJTUPSJDBMBDUJPOT FWFOUT QSP DFTTFT OPSNT PSHBOJ[BUJPOT JOTUJUVUJPOTãIBWFGVODUJPOT
'VODUJPOTBSFBMMBEBQUBUJPOT BOEUIFPOMZTPVSDFTPGBEBQUBUJPOJOOBUVSFã JODMVEJOHIVNBOBĎBJSTãBSF%BSXJOJBOQSPDFTTFTPGCMJOEWBSJBUJPOBOEFOWJ SPONFOUBMėMUSBUJPO
ĉFSFGPSF "MMSFHVMBSJUJFTBCPVUUIFDIBSBDUFSBOESFMBUJPOTIJQTBNPOHBEBQUBUJPOT PSUIFJS
EJSFDUSFTVMUT BSFMPDBMFWPMVUJPOBSZFRVJMJCSJB XIJDIBSFFWFOUVBMMZCSPLFOVQCZ iBSNTSBDFTu"MMCJPMPHJDBMSFHVMBSJUJFTBSFiSFTUSJDUFE uMJNJUFEJOUIFJSTQBUJPUFN QPSBMEPNBJOT BOEESBXUIFJSFYQMBOBUPSZQPXFSGSPNVOEFSMZJOHVOSFTUSJDUFE %BSXJOJBOSFHVMBSJUJFT
ĉFSFGPSF "MMSFTUSJDUFESFHVMBSJUJFTBCPVUIVNBOBĎBJSTBSFMPDBMFRVJMJCSJB PSUIFJSDPO
TFRVFODFT BOEBSFFWFOUVBMMZCSPLFOVQCZBSNTSBDFT 3FHVMBSJUJFTBCPVUIVNBOBĎBJSTIBWFFYQMBOBUPSZQPXFSCFDBVTFUIFZBSFVOEFS
XSJĨFOCZVOSFTUSJDUFE%BSXJOJBOSFHVMBSJUJFT "TPDJBMTDJFODFJOUIFCVTJOFTTPGFYQMBJOJOHIVNBOCFIBWJPSBOEIVNBOBĎBJST
TIPVMEQSPDFFECZFYQMJDJUMZ%BSXJOJBOSFTFBSDITUSBUFHJFTãJEFOUJGZJOHBEBQUB UJPOTBOEUIFQSPDFTTFTUIBUEFUFSNJOFUIFJSFNFSHFODF QSPMJGFSBUJPO QFSTJTUFODF BOEFYUJODUJPO
ĉFUXPQSFNJTFTBSFDPOUSPWFSTJBMĉFSFTUPGUIFBSHVNFOUSFĚFDUTGBJSMZXFMMFTUBCMJTIFE DPODMVTJPOT JO UIFQIJMPTPQIZPGCJPMPHZBCPVU UIFOBUVSFPGCJPMPHJDBM MBXT NPEFMT UIFPSJFT BOEFYQMBOBUJPOTNPSFHFOFSBMMZĉJTTFDUJPOCFHJOTUIFQSPDFTTPGKVTUJGZJOH UIFNĉFUBTLJTOPUDPNQMFUFEVOUJMUIFFOEPGUIFOFYUTFDUJPO
1SFNJTFଙNBZTFFNEVCJPVTBUėSTUCMVTI)PXDPVMEBMNPTUFWFSZUIJOHJOIVNBO BĎBJSTIBWFB GVODUJPOBOE TPCFBOBEBQUBUJPO ĉBU TPVOET MJLFBO JEFBXPSUIZPG 1PMMZBOOBPS7PMUBJSFT%S1BOHMPTT&WFO JOCJPMPHZ OPUFWFSZUIJOH UVSOTPVU UPCF BOBEBQUBUJPO.VDIPGFWPMVUJPOJTBNBĨFSPGESJěãUIFQMBZPGDIBODFPOTNBMMBOE TPNFUJNFTFWFOMBSHFQPQVMBUJPOTUIBUMFBETUPDIBOHFTJOUIFEJTUSJCVUJPOPGBEBQUBUJPOT BOEFWFOUPUIFQFSTJTUFODFPGOPOBEBQUJWFBOENBMBEBQUJWFUSBJUT.PSFPWFS JNQPSUBOU CJPMPHJDBMUSBJUTFJUIFSBSFUIFSFTVMUPGQIZTJDBMDPOTUSBJOUTPSXFSFBDRVJSFEBTBEBQUB UJPOTFBSMZFOPVHIJOFWPMVUJPOBSZQSPDFTTFTUPSFNBJOėYFEMPOHBěFSUIFZDFBTFEUPCF BEBQUBUJPOT4VSFMZBMMUIFTBNFNVTUCFTBJEPGUIFDPVSTFPGIVNBOBĎBJST*OEFFE GPS PCWJPVTSFBTPOT UIFSFNBZXFMMCFBHSFBUFSSPMFGPSESJěBOEDPOTUSBJOUJOIVNBOBĎBJST UIBOJOCJPMPHJDBMQSPDFTTFT
0GDPVSTF QSFNJTFଙOFFETUPCFVOEFSTUPPEBTRVBMJėFECZUIFSFBMJUZPGESJěBOE DPOTUSBJOUJOIVNBOBĎBJST*OGBDU UIFQMBVTJCJMJUZPGUIFDMBJNUIBUQSFNJTFଙNBLFTBCPVU UIFBEBQUFEOFTTPGNPTUGFBUVSFTPGIVNBOBĎBJSTSFMJFTBHSFBUEFBMPOUIFRVBMJėDBUJPO iTJHOJėDBOUuĉFSFXJMMCFNBOZGFBUVSFTPGIVNBOBĎBJSTUIBUBSFUIFSFTVMUPGESJě BOE ZFUMJĨMFPGXIBUJOUFSFTUTTPDJBMTDJFOUJTUTBCPVUIVNBOBĎBJSTJTUIFSFTVMUPGSBOEPN ESJěBMPOFPSFWFONBJOMZ4JNJMBSMZ TPDJBMTDJFOUJTUTXJMMSFDPHOJ[FDPOTUSBJOUTPGNBOZ LJOETBTGPSDJOHTVCTFRVFOUGFBUVSFTPGIVNBOBĎBJSTUPBEBQUUPUIFN#VUGFXTPDJBM TDJFOUJTUTBDDPSETVDIDPOTUSBJOUTUIFėYFEDIBSBDUFSUIBUDPOTUSBJOUTãFTQFDJBMMZQIZTJDBM POFTãIBWFJOCJPMPHJDBMFWPMVUJPO*OGBDU UIFNPTUSFWPMVUJPOBSZTPDJBMDIBOHFTCSFBL EPXOUIFPMEFTU ėSNFTU BOENPTUQFSWBTJWFDPOTUSBJOUTĉFSFBMJTTVFJTXIFUIFSTVDI DIBOHFJTUIFSFTVMUPGCMJOEWBSJBUJPOBOEFOWJSPONFOUBMėMUSBUJPOãDVMUVSBMTFMFDUJPO
"MJĨMFSFPSJFOUFESFĚFDUJPOPOIVNBOBĎBJSTEPFTTVHHFTUUIBU FWFONPSFUIBOJO CJPMPHZ TJHOJėDBOUGFBUVSFTPGTPDJBMMJGFBSFMBSHFMZPSFWFOXIPMMZGVODUJPOBMMZCFOFė DJBMãGPSTPNFPOF PSTPNFHSPVQ PSTPNFQSBDUJDF
ĉFOPUJPOUIBUBMM NPTU NBOZ PSBUMFBTUTPNFIVNBOTPDJBMJOTUJUVUJPOTIBWFGVOD UJPOTJTOPUBOFXPOFĉFJEFBHPFTCBDLUP%VSLIFJN BOEGPSXBSECFZPOE1BSTPOTĉFTF OJOFUFFOUIBOEUXFOUJFUIDFOUVSZGVODUJPOBMJTUTXFSFSJHIUBCPVUUIFGVODUJPOBMDIBS BDUFSPGBMNPTUBMMTPDJBMJOTUJUVUJPOT#VUBTFSJPVTPWFSTJHIUJOUIFJSBOBMZTJTDPOEFNOFE JUUPJNQMBVTJCJMJUZ BOEJUXFOUJOUPFDMJQTFMPOHBHPĉFTJNQMFFSSPSUIBUGVODUJPOBMJTUT NBEF XIJDINBEFUIFJSWJFXTPVOETPJNQMBVTJCMF XBTUPNJTJEFOUJGZUIFbeneficiaries of UIFGVODUJPOTUIBUJOTUJUVUJPOT QSBDUJDFT BOEPSHBOJ[BUJPOTGVMėMMFEĉFZBTTVNFE RVJUF NZPQJDBMMZBOEXSPOHMZ UIBUUIFGVODUJPOPGJOTUJUVUJPOT QSBDUJDFT BOEPSHBOJ[BUJPOTXBT UPGVMėMMUIFOFFETPGQFPQMF PGIVNBOCFJOHT#VUJUXBTPCWJPVTUIBUNBOZJOTUJUVUJPOT QSBDUJDFT BOEPSHBOJ[BUJPOTBSFJOGBDUIBSNGVMUPQFPQMFBOEDPOGFSOPOFUBEWBOUBHFPS CFOFėUPOUIFN GPSJOTUBODF NPTUSFMJHJPOT $IJOFTFGPPUCJOEJOH PSUPCBDDPTNPLJOH ĉJT1BOHMPTTJBOJTNBCPVUBMMTPDJBMJOTUJUVUJPOTNBEFGVODUJPOBMJTNBMBVHIJOHTUPDL XIFOJUXBTOPUQJMMPSJFEBTBOJOWJUBUJPOUPDPNQMBDFODFBOEDPOTFSWBUJTNJGBMNPTUBMM IVNBOJOTUJUVUJPOTGVMėMMFEGVODUJPOTGPSVT UIFOJUJTUFNQUJOHUPSFBTPOUIBUXFTIPVME OPUDIBOHFUIFNMFTUXFEFQSJWFPVSTFMWFTPGUIFCFOFėUTUIFZDPOGFSPOVT8IFODFUIF DIBSHFPGDPNQMBJTBODFBOEDPOTFSWBUJWJTN
0OMZ JO UIF MBUF UXFOUJFUIDFOUVSZEJE JUCFDPNFBQQBSFOU UIBU JO UIFTFBOEPUIFS DBTFT BDIBOHFJOQFSTQFDUJWFãBGestalt switchãXPVMEFOBCMFVTUPTFFXIBUXBTOPU QSFWJPVTMZBQQBSFOUUIFSFMFWBOUCFOFėDJBSJFTPGUIPTFGFBUVSFTPGJOTUJUVUJPOT QSBDUJDFT BOEPSHBOJ[BUJPOTIBSNGVMUPQFPQMFXFSFUIFJOTUJUVUJPOT QSBDUJDFT BOEPSHBOJ[BUJPOBM TUSVDUVSFTUIFNTFMWFT*OTUJUVUJPOT PSHBOJ[BUJPOT BOEQSBDUJDFTQSFZPO QBSBTJUJ[FQFPQMF USFBUQFPQMFBTOJDIFT FOWJSPONFOUTUPCFFYQMPJUFE5PWJOEJDBUFGVODUJPOBMJTNXFOFFE UPCFHJOUPUIJOLPGQFPQMFBTUIFFOWJSPONFOUBOEUIJOLPGUZQFTPGJOTUJUVUJPOT QSBDUJDFT BOEPSHBOJ[BUJPOTBTUIFUIJOHTUIBUTVSWJWF SFQMJDBUF BOETQSFBEPSSFDFEFBOECFDPNF FYUJODUPXJOHUP UIFEFHSFF UIFJS GFBUVSFTexploitIVNBODIBSBDUFSJTUJDT *OTUJUVUJPOT QSBDUJDFT BOEPSHBOJ[BUJPOTFNFSHF QFSTJTU BOETQSFBEPXJOHUPIPXXFMMUIFJSGFBUVSFT functionUPFODPVSBHFQFPQMFUPQBSUJDJQBUFJOUIFN7JFXFEUIJTXBZUIFGVODUJPOBMJTU QFSTQFDUJWFCFDPNFTNPSFEJđDVMUUPSFTJTUNBOZTPDJBMMZTJHOJėDBOUJOTUJUVUJPOT QSBD UJDFT PSHBOJ[BUJPOTDPOGFSIVHFOFUCFOFėUTPOQFPQMFãNPOFZ UIFėSN UIFNBSLFUQSJDF TZTUFN.BOZPUIFSTDPOGFSIVHFOFUIBSNTPOQFPQMF CVUJOTPEPJOHFOTVSFUIFJSPXO QFSTJTUFODFãUIJOLBHBJOPGGPPUCJOEJOHPSUPCBDDPTNPLJOHPSIFSPJOBEEJDUJPO0UIFS JOTUJUVUJPOTDPOGFSCFOFėUTPOTPNFQFPQMFBOEIBSNTPOPUIFSTãTMBWFSZ GPSFYBNQMF .PTUJOTUJUVUJPOTãSFMJHJPOT GPSFYBNQMFãDPOGFSBNJYUVSFPGIBSNTBOECFOFėUTPO EJĎFSFOUNJYUVSFTPGQFSTPOTPWFSUJNF
0OFXBZUPFĎFDUUIFGestalt switchOFDFTTBSZUPBDDFQUUIPSPVHIHPJOHGVODUJPOBMJTN BCPVUIVNBOBĎBJSTJTUPFNQMPZUIFHBNFUIFPSJTUTOPUJPOPGBiTUSBUFHZu"iTUSBUFHZu
JTTJNQMZBSVMF OPSN PSQSPDFEVSFPGUIFGPSNi6OEFSDPOEJUJPO9 EP:u4USBUFHJFT NBZCFSFĚFYJWFPSWPMVOUBSZ NPSBMPSSJUVBM NBĨFSTPGGBTIJPOPSTUZMF TIPSUMJWFEPS OPU PCMJHBUPSZPSPQUJPOBM DPNQMFYPSTJNQMF DPOTDJPVTMZGPMMPXFEPSOPU CFOFėDJBMUP UIFBHFOUFNQMPZJOHUIFNPSIBSNGVMUPIJNPSIFS1FPQMFTCFIBWJPSTBSFEFUFSNJOFE CZBOEFYQSFTTSFWFBM NBOJGFTUUIFTUSBUFHJFTUIFZJOUFSOBMJ[FĉFTFTUSBUFHJFTBSFUSBJUT MJLF MFěIBOEFEOFTT PS TQFBLJOH'SFODI PSXFBSJOHNJOJTLJSUT UIBU DBODPNFBOE HPĉFZBSFBDRVJSFECZTPDJBMMFBSOJOH CZJNJUBUJPOPSFOGPSDFNFOU CZVODPOTDJPVT DMBTTJDBMBOEPQFSBOUDPOEJUJPOJOHBOEUSBOTNJĨFEGSPNQFSTPOUPQFSTPO*OEJWJEVBMT TUSBUFHJFTJOUFSBDUXJUIPUIFSTUSBUFHJFT DPPQFSBUJOHXJUIUIFN DPNQFUJOHXJUIUIFN TVCPSEJOBUFEUPUIFN PSTVCPSEJOBUJOHUIFN)VNBOTPDJBMJOTUJUVUJPOT GSPNBCPPL DMVCUPGFVEBMJTN BSFOFTUFETFUTPGDPPSEJOBUFETUSBUFHJFTĉJOLPGQSBDUJDFTMJLFQBUSJ MBUFSBMDSPTTDPVTJONBSSJBHFPSQVSEBIPSUIFJODFTUUBCPPĉJOLPGPSHBOJ[BUJPOTMJLF UIFGSFFNBTPOTPSUIFQBSJTIDPVODJM)VNBOBĎBJSTBSFBNBĨFSPGOFTUFEJOTUJUVUJPOT PSHBOJ[BUJPOT BOEQSBDUJDFT BMM DPNQPTFEPG UIFTUSBUFHJFT JOEJWJEVBMTFNQMPZĉFO UIFSFBSFUIFTUSBUFHJFTFBDIJOEJWJEVBMFNQMPZTUPOBWJHBUFUISPVHIUIFTFJOTUJUVUJPOT PSHBOJ[BUJPOT QSBDUJDFTãUIFTFQBDLBHFTPGTUSBUFHJFTĉFJOTUJUVUJPOT PSHBOJ[BUJPOT BOEQSBDUJDFTIBWFGVODUJPOTĉFZUISJWFPSQFSJTIEFQFOEJOHPOIPXXFMMUIFTUSBUFHJFT UIFZJNQPTFPOQFPQMFFOBCMFUIFJOTUJUVUJPOT PSHBOJ[BUJPOT BOEQSBDUJDFTUPGVMėMMUIFTF GVODUJPOTGPSUIFJSCFOFėDJBSJFTãPěFOUIFNTFMWFT
'PDVTJOHPOUIFTUSBUFHJFTJOTUFBEPGUIFIVNBOTXIPTFCFIBWJPSJTEFTDSJCFE BOE QFSIBQTEJSFDUFECZUIFN FOBCMFTVTUPFNCSBDFUIFUIPSPVHIHPJOHGVODUJPOBMJTNPG UIFPSJTUTMJLF%VSLIFJNBOE1BSTPOTXJUIPVUUIF1BOHMPTTJBOJNQMBVTJCJMJUZUIBUEBVOUFE UIFJSBQQSPBDIĉJOLPGTUSBUFHJFTBTTZNCJPOUT PSQBSBTJUFT PSTPNFUJNFTDPNCJOBUJPOT PGCPUI MJWJOHPOIVNBOMJGF BOEDIBOHJOHJUGPSUIFCFĨFSPSGPSUIFXPSTF CVUBMXBZT BEBQUJOHUPFOTVSFUIFJSPXOTVSWJWBM .VDINPSFPOUIJTBQQSPBDICFMPX
*UTEJđDVMU UP UIJOLPG UPCBDDPTNPLJOHPSIFSPJOBEEJDUJPOBTIBWJOH GVODUJPOT CFDBVTFUIFZBSFIBSNGVMĉFJSGVODUJPOTBSFOPUGVODUJPOTGPSVT CVUGPSUIFNTFMWFT 5PTFFUIJTXFėSTUOFFEUPTFFIPXTNPLJOHPSGPPUCJOEJOHGVODUJPOTJOBOFOWJSPONFOU DPNQPTFEPGIVNBOTĉFZBSFIBSNGVMUPIVNBOT CVUUIFZBSFQSBDUJDFTXJUIGFBUVSFT UIBUGVODUJPOUPFOTVSFUIFJSQFSTJTUFODFBOETQSFBEUISPVHIIVNBOIJTUPSZ BUMFBTUVOUJM UIFJSFOWJSPONFOUTDIBOHFBOEUIFJSFĎFDUTTUBSUUPCFTFMFDUFEBHBJOTU$IJOFTFGPPUCJOE JOHJTBDMFBSFYBNQMFPGIPXUIJTXPSLT'PPUCJOEJOHQFSTJTUFEGPSBCPVUଙZFBSTJO $IJOB*UHPUTUBSUFECFDBVTFXPNFOXJUICPVOEGFFUXFSFNPSFBĨSBDUJWFBTXJWFT#PVOE GFFUXFSFBTJHOBMPGXFBMUI TJODFPOMZSJDIGBNJMJFTDPVMEBĎPSEUIFMVYVSZPGQSFWFOUJOH EBVHIUFSTGSPNXPSLJOH(JSMTXJUICPVOEGFFUXFSFFBTJFSUPLFFQUSBDLPGBOETPMJLFMJFS UPCFWJSHJOT4P BUėSTU XIFOUIFQSBDUJDFBSPTF GPPUCPVOEHJSMTIBENPSFTVJUPST1SFĨZ TPPOFWFSZGBNJMZUIBUDPVMEBĎPSEJUXBTCJOEJOHEBVHIUFSTGFFUUPFOTVSFUIFZEHFU NBSSJFE3FTVMUXIFOFWFSZHJSMTGFFUXFSFCPVOE GPPUCJOEJOHOPMPOHFSQSPWJEFEBO BEWBOUBHFJOUIFNBSSJBHFNBSLFU BOEBMMGPPUCPVOEHJSMTXFSFXPSTFPĎCFDBVTFUIFZ DPVMEOUXBMLBOETVĎFSFEPUIFSIFBMUIFĎFDUT'PPUCJOEJOHTUBSUTPVUBTBOBEBQUBUJPO GPSTPNFHJSMT BOEGPSTPNFGBNJMJFT CVUCZUIFUJNFJUCFDPNFTSFBMMZXJEFTQSFBEBOE ėYFE JUJTBDUVBMMZBQIZTJDBMNBMBEBQUBUJPOUIBUMPXFSFEFWFSZGPPUCPVOEHJSMTėUOFTT #VUPODFFWFSZPOFXBTEPJOHJU OPPOFDPVMEHFUPĎUIFGPPUCJOEJOHNFSSZHPSPVOE "OZPOFXIPTUPQQFECJOEJOHEBVHIUFSTGFFUDPOEFNOTUIFNUPTQJOTUFSIPPE)FSFXF IBWFBUSBEJUJPO BOPSNã#JOEEBVHIUFSTGFFUãUIBUCZUIFUJNFJUXBTXJEFMZBEPQUFE DFBTFEUPDPOWFZBOZCFOFėUPOUIFQFPQMFXIPTFCFIBWJPSJUHPWFSOT8IZEJEJUQFSTJTU EFTQJUFJUTNBMBEBQUJWFFĎFDUTPOGPPUCPVOEHJSMT 'PSXIPNPSGPSXIBUXFSFJUTGFBUVSFT BEBQUBUJPOT 'PSJUTFMG GPSUIFQSBDUJDF OPSN JOTUJUVUJPOPGGPPUCJOEJOHĉFQSBDUJDF QFSTJTUT MJLFBOZQBSBTJUF CFDBVTFPGUIPTFPGJUTGFBUVSFTUIBUGVODUJPOFEUPFYQMPJUUIF
iXFBLOFTTFTuPGIVNBOTBOEUIFJSJOTUJUVUJPOTãNBSSJBHF UIFEFTJSFGPSWJSHJOCSJEFT BOEMBSHFEPXSJFT UIFEFTJSFUPDPOUSPMXPNFOCFGPSFBOEBěFSNBSSJBHF
0ODFXFXJEFOUIFSBOHFPGUIFQPTTJCMFCFOFėDJBSJFTPGBGVODUJPO UIFDMBJNUIBU BMNPTUFWFSZUIJOHPGJOUFSFTUUPTPDJBMTDJFOUJTUTJOIVNBOBĎBJSTIBTGVODUJPOTCFDPNFT GBSMFTT1BOHMPTTJBO#VUDBOJUCFDPSSFDU )FSFJTBOPUIFSEFFQSFBTPOUPTVQQPTFUIBU UIFUBYPOPNJFTPGBMMUIFTPDJBMTDJFODFTJOEJWJEVBUFGVODUJPOBMMZUIFWPDBCVMBSJFTPGBMM PSEJOBSZMBOHVBHFTEPTPQSFEPNJOBOUMZĉBUJT BMNPTUFWFSZDPNNPOOPVOJOBMMMBO HVBHFTJTEFėOFEJOUFSNTPGUIFDBVTFTBOEFĎFDUT FTQFDJBMMZUIFFĎFDUT'FXUIJOHTBSF EFėOFEJOPSEJOBSZMBOHVBHFFWFOQBSUMZJOUFSNTPGUIFJSNBUFSJBMDPNQPTJUJPOĉFTBNF HPFTGPSBMMUIFTDJFODFT FTQFDJBMMZBUUIFJSJODFQUJPOTĉFSFJTOPUSFBMMZBOZBMUFSOBUJWF HJWFOUIBUUIFHPBMPGNBOZTDJFODFTJTUPJEFOUJGZUIFTUSVDUVSFTUIBUQSPEVDFFĎFDUTPG JOUFSFTUĉBUTXIZUIFZTUBSUXJUIUBYPOPNZPGLJOETDIBSBDUFSJ[FECZFĎFDUT8IFOJU DPNFTUPCJPMPHJDBM UIFFĎFDUTXFOPUJDFėSTUBOEIJUVQPOUPEFėOFUIFNBSFUIFPOFT UIBUBQQFBSUPCFGVODUJPOTãUPDPOGFSCFOFėUTBOEBEWBOUBHFT UPNFFUOFFET BOETPPO *OGBDU BTCJPMPHJTUTIBWFCFFOSFNJOEFE (PVMEBOE-FXPOUJO UIFUFOEFODZUP UBYPOPNJ[FUIJTXBZOFFETUPCFUFNQFSFECZDBSFGVMTUVEZPGUSBJUTPGJOUFSFTUUPFTUBCMJTI XIFUIFSUIFZSFBMMZBSFGVODUJPOT BOEJGTPXIBUUIFJSGVODUJPOTBSF.FSFPCTFSWBUJPOJT PěFONJTMFBEJOHBCPVUXIBUGVODUJPOTBSFTFSWFEBOEGPSXIJDICFOFėDJBSJFTĉJTDBV UJPO IPXFWFS EPFTOPUIJOHUPVOEFSNJOFUIFJOEJTQFOTBCJMJUZJOCJPMPHZPGTUBSUJOHPĎ XJUIIZQPUIFTFTBCPVUGVODUJPOT
ĉFTBNFDPOTJEFSBUJPOTFOGPSDFGVODUJPOBMUBYPOPNJFTJOUIFTPDJBMTDJFODFT FWFO BNPOHTPDJBMTDJFOUJTUTJOOPDFOUPGBCJPMPHJDBMBHFOEB*UTIBSEUPCFHJOBSFTFBSDIQSP HSBNJOBOZPUIFSXBZUIBOCZEFTDSJCJOHUIFQIFOPNFOBPGJOUFSFTUJOUFSNTPGFĎFDUT PGJOUFSFTUUPUIFIVNBOTDJFOUJTU
.PSFPWFS UIFQSFEJDUJWFBOEBNFMJPSBUJWFHPBMTUIBUUIFIVNBOTDJFODFTJNQPTFPO UIFJSSFTFBSDIQSPHSBNTBTTVNFUIBUNPTUPGUIFTJHOJėDBOUGFBUVSFTPGIVNBOBĎBJST IBWFGVODUJPOTGPSTPNFJOEJWJEVBMTBOEHSPVQTBOEBSFEZTGVODUJPOBMGPSPUIFSHSPVQT ĉPVHIFBDIPGUIFTPDJBMTDJFODFTNBZCFOFVUSBMPOUIFGVODUJPOBMTJHOJėDBODFPGUIF BDUJPOT FWFOUT OPSNT QSBDUJDFT BOEJOTUJUVUJPOTJOUIFEPNBJOTPGUIFPUIFSTPDJBMBOE CFIBWJPSBMTDJFODFT JUXJMMOPUCFBHOPTUJDBCPVUUIPTFXJUIJOJUTQSPQSJFUBSZEPNBJO ĉJTXJMMCFUSVFTPMPOHBTBEJTDJQMJOFIBTBNFMJPSBUJWFBNCJUJPOTGPSTPDJBMQSPDFTTFTJO JUTEPNBJOĉFSFNPEFMJOHBOESFEFTJHOPGQPMJUJDBM MFHBM FDPOPNJD TPDJBM PSDVMUVSBM JOTUJUVUJPOT SVMFT OPSNT BOEQSBDUJDFTXPVMECFJNQPTTJCMFJGUIFTFJUFNTEJEOPUGVOD UJPOUPCFOFėUPSIBSNJOEJWJEVBMTBOEHSPVQTPGWBSJPVTTJ[FTBOEDPNQPTJUJPOT
4PNVDIGPSQSFNJTFଙJOUIFBSHVNFOUBCPWF8IBUPGUIFTFDPOEQSFNJTF 1SFNJTFଙBTTFSUTUIBUBMMGVODUJPOTBSF%BSXJOJBOBEBQUBUJPOT CSPVHIUJOUPFYJTUFODF
NBJOUBJOFE BOETIBQFECZ%BSXJOJBOQSPDFTTFT OPUCJPMPHJDBMCVUTPDJBMĉFSFBTPOT IBWFPOMZUPCFTUBUFEUPCFTFFOBTPCWJPVT0ODFQSFNJTFଙJTBDDFQUFE BTFSJPVTQSPCMFN DPOGSPOUTUIFTPDJBMTDJFOUJTU*UDBOOPUCFBNFSFDPJODJEFODFUIBUBMNPTUFWFSZUIJOHPG JOUFSFTUUPTPDJBMTDJFODFIBTGVODUJPOT4DJFODFEPFTOUUPMFSBUFDPJODJEFODFTPOUIJTTDBMF &JUIFSIBWJOHGVODUJPOTJTQBSUPGUIFDBVTBMQSPDFTTUIBUCSJOHTTPDJBMMZTJHOJėDBOUGFBUVSFT JOUPFYJTUFODF PSUIFJSFYJTUFODFBOEUIFJSGVODUJPOTIBWFBDPNNPODBVTF0GDPVSTF UIF FYQMBOBUJPODPVMECFTFMFDUJPOCJBTUIFTPDJBMTDJFOUJTUTJOUFSFTUTBSFNZPQJDBMMZGPDVTFE POPOMZUIPTFGFBUVSFTPGIVNBOBĎBJSTXJUIGVODUJPOT&WFOJGTFMFDUJPOCJBTEPFTFYQMBJO UIFGBDUBOEFWFOJG JNQMBVTJCMZ NVDIUIBUJTTJHOJėDBOUJOTIBQJOHIVNBOBĎBJSTIBTOP GVODUJPO JUJTHPJOHUPUVSOPVUUIBUUIFPOMZQMBVTJCMFDBVTBMQSPDFTTUIBUCSPVHIUJOUP FYJTUFODFBMMUIPTFGFBUVSFTPGIVNBOBĎBJSTUIBUEPIBWFGVODUJPOTJTB%BSXJOJBOPOF
0ODFXFSVMFPVUBDDJEFOUPSESJě UIFSFBSFPOMZBMJNJUFEOVNCFSPGQPTTJCMFDBVTBM QSPDFTTFT UIBUDBOCSJOHBCPVU TPNFUIJOH UIBUIBTB GVODUJPODPOTDJPVTEFTJHOBOE
GBCSJDBUJPO QVSQPTJWFGVUVSFDBVTBUJPO JNNBOFOUUFMFPMPHZ BCFOFWPMFOUEFJUZ PS%BS XJOJBOOBUVSBMTFMFDUJPO*USFRVJSFTOPNPSFUIBOBTFOUFODFPSUXPUPSVMFPVUUISFFPG UIFTFBMUFSOBUJWFT&WFSZUIJOHXFLOPXBCPVUUIFQIZTJDBMBOECJPMPHJDBMTDJFODFTQSP IJCJUTUIFFYJTUFODFPGBOEDBVTBMSPMFPGGVUVSFQVSQPTFT*UTOPUKVTUUIBUFWFOUTJOUIF GVUVSFDBOOPUCSJOHFWFOUTUIBUQSFDFEFUIFN UIFTQFDJBMUIFPSZPGSFMBUJWJUZFWFOSVMFT PVUTJNVMUBOFPVTDBVTBUJPO"SJTUPUFMJBOJNNBOFOUDBVTBUJPO iFOUFMFDIJFTu JTFRVBMMZ VOUFOBCMFPOFWJEFOUJBMDPOTJEFSBUJPOT JGOPUBMTPHSPVOETPGJOUFMMJHJCJMJUZ BOEJOGFS FODFTGSPNUIFGVODUJPOBMJUZPGIVNBOJOTUJUVUJPOTUPUIFFYJTUFODFPGBEJWJOFEFJUZXIP QMBOOFEBOEJNQMFNFOUFEUIFNBSFFYDMVEFEPOTJNJMBSHSPVOETĉJTMFBWFTPOMZIVNBO JOUFOUJPOBMEFTJHOBOEIVNBODPOUSJWBODFUPFYQMBJOUIFDIBSBDUFSPGTPDJBMJOTUJUVUJPOT QSBDUJDFT BOEPSHBOJ[BUJPOT PSTPNFQSPDFTTPGCMJOEWBSJBUJPOBOEDVMUVSBMTFMFDUJPO
ĉFHSJQPGIVNBOJOUFOUJPOBMJUZPOUIFFYQMBOBUPSZTUSBUFHJFTPGUIFTPDJBMTDJFODFT IBTBMXBZTCFFOTUSPOHBOEIBTTUSFOHUIFOFEJOSFDFOUEFDBEFTPXJOHUPUIFJOUFMMFDUVBM JNQFSJBMJTNPGFDPOPNJDTBOEUIFBĨFOEBOUQSFTUJHFPGSBUJPOBMDIPJDFUIFPSZĉFSFJT BXJEFMZIFMECVUNJTUBLFOWJFXUIBUFDPOPNJDTIBTBDIJFWFETPNFTPSUPGiUBLFPĎuBTB TDJFODFNPSFDPNQMFUFMZUIBOPUIFSEJTDJQMJOFT$PNCJOFEXJUIUIFNBUIFNBUJDBMUSBD UBCJMJUZPGBHHSFHBUJOHJOEJWJEVBMDPOTUSBJOFEQSFGFSFODFNBYJNJ[BUJPOBTBOBDDPVOUPG IVNBOBĎBJST UIFNJTUBLFIBTFODPVSBHFEUIFOPUJPOUIBUTPDJBMJOTUJUVUJPOT QSBDUJDFT BOEPSHBOJ[BUJPOTIBWFiNJDSPGPVOEBUJPOTuJOSBUJPOBMDIPJDFUIFPSZTGPSNBMJ[BUJPOPG JOUFOUJPOBMIVNBODIPJDFTĉFVOTBUJTGBDUPSZDIBSBDUFSPGTVDIBQQSPBDIFTUPFYQMBJOJOH UIFGVODUJPOTPGTPDJBMJOTUJUVUJPOTOFFETUPCFDMFBSMZFTUBCMJTIFE0ODFUIJTIBTCFFO BDDPNQMJTIFE UIFJOFWJUBCJMJUZPGBCJPMPHJDBMãB%BSXJOJBOBQQSPBDIUPIVNBOBĎBJST XJMMCFFWJEFOU
*OHFOFSBM TPDJBMTDJFOUJTUTPWFSFTUJNBUFUIFSPMFPGJOUFOUJPOBMIVNBOEFTJHOJOIVNBO BĎBJSTĉJTJTFTQFDJBMMZUSVFBNPOHFDPOPNJTUTBOEQPMJUJDBMTDJFOUJTUTXIPFNQMPZUIF SBUJPOBMDIPJDFNPEFMTFDPOPNJTUTIBWFEFWFMPQFEPWFSUIFMBTUDFOUVSZPSTP
5P TFFNPTU DMFBSMZ UIF MJNJUTPO JOUFOUJPOBMIVNBOEFTJHO BOE SBUJPOBM DIPJDF BQQSPBDIFTUPUIFOBUVSFPGIVNBOBĎBJST JUJTCFTUUPGPDVTPOBOVNCFSPGJNQPSUBOU FYBNQMFTGSPNUIFIPNFCBTFPGTVDIBQQSPBDIFTFDPOPNJDT4P MFUVTDPOTJEFSIPX UPFYQMBJOUIFFNFSHFODFPGUISFFDFOUSBMFDPOPNJDGBDUTUIFVCJRVJUZPGNBSLFUT UIF FNFSHFODFPGNPOFZ BOE UIFFYJTUFODFPGėSNT&BDIPG UIFTF JOTUJUVUJPOT GVMėMMTBO JNQPSUBOUneedJOEJWJEVBMTIBWF/POFFNFSHFEGSPNBSBUJPOBMDIPJDFQSPDFTT*UXBT UIF/PCFM1SJ[FmXJOOJOHFDPOPNJTU'SJFESJDI)BZFL XIPėSTUBOENPTUDMFBSMZ SFDPHOJ[FEUIFQSPCMFNGBDJOHFDPOPNJDUIFPSZPGFYQMBJOJOHUIFFNFSHFODFPGFDPOPNJD JOTUJUVUJPOT)FDBMMFEJUUIFQSPCMFNPGiTQPOUBOFPVTPSEFSu#VUUIBUJTKVTUUPMBCFMUIF QSPCMFN BTXFMMTFF
*O UIFDBTFPG UIFėSN UIFIVNBOOFFE JT UP TPMWFB USBOTBDUJPODPTUQSPCMFN BT 3POBME$PBTF ėSTUOPUJDFEPOMZJO8JUIPVUBTPMVUJPOUPUIJTQSPCMFN UIF EJWJTJPOPGMBCPSNVTUDPNFUPBTUBOETUJMMBOEXJUIJUBMNPTUBMMUIFQSPEVDUJWJUZJODSFBTFT IVNBOTIBWFDPOUSJWFETJODFUIF.JEEMF"HFT/PSBUJPOBMBHFOUSFDPHOJ[FEXIBUUIF QSPCMFNXBTUIBUFWFSZPOFGBDFEOPPOFEFDJEFEUPJOWFOUUIFėSNJOPSEFSUPTPMWFUIJT QSPCMFN*UFNFSHFEiTQPOUBOFPVTMZuUPiPSEFSuFYDIBOHFTCFUXFFOJOEJWJEVBMTJOXBZT UIBUTPMWFEBUSBOTBDUJPODPTUQSPCMFNĉFėSNJTBOFYBNQMFPGiTQPOUBOFPVTPSEFSu*G UIFėSNXBTOPUBDPOTDJPVTDPOUSJWBODF OPSUIFHJěPGBCFOFWPMFOUEFJUZ JUTFNFSHFODF EFNBOETBOFYQMBOBUJPO
.POFZTPMWFT UIFCJHHFTUQSPCMFNPGCBSUFSXIBU UIFFDPOPNJTUTDBMM UIFEPVCMF DPJODJEFODFPGXBOUT8JUIPVUNPOFZ JG*XBOUPSBOHFTBOEIBWFPOMZCBOBOBT *OFFE UPėOETPNFPOFXIPXBOUTCBOBOBTBOEIBTPSBOHFT8IBUTNPSF TJODFXFDBOUEJWJEF BOETUPSFCBOBOBTBOEPSBOHFT *MMOFFEUPėOETPNFPOFXIPXBOUTUPUSBEFJOFYBDU XIPMFOVNCFSTPGCBOBOBTBOEPSBOHFTUIBUNBUDIVQXJUIUIFBNPVOUT*BNQSFQBSFE UPUSBEFĉJTJTBQSPCMFNUIBUCFDPNFTJOUSBDUBCMFWFSZFBSMZJOIVNBOFYDIBOHF)PX EPFTJUHFUTPMWFE 4FWFSBMUJNFTJOEJTUBOUDVMUVSFTUIFTBNFTPMVUJPOXBTIJUVQPOUIF FNFSHFODFPGBDPNNPEJUZXJUIUIFDPNNPOGFBUVSFTPGQPSUBCJMJUZ EJWJTJCJMJUZ EVSBCJM JUZ VUJMJUZPSXJEFTQSFBEEFTJSBCJMJUZ BOETIPSUUFSNMJNJUTPOJUTRVBOUJUZ8IFONPOFZ FNFSHFE OPPOFDPOTDJPVTMZSFDPHOJ[FEUIBUJUXPVMEIBWFUPIBWFUIFTFGFBUVSFT/P POFJOUFOUJPOBMMZPSSBUJPOBMMZDIPTFUPBEPQUTPNFDPNNPEJUZPXJOHUPJUTIBWJOHUIF GFBUVSFTUIBUTPMWFEUIFQSPCMFNPGUIFEPVCMFDPJODJEFODFPGXBOUT
ĉFFNFSHFODFPGNPOFZSFRVJSFTUIBUBHFOUTTPMWFBOPUIFSQSPCMFN POFPGDPPSEJOB UJPO4PPOFSPSMBUFSUIFZNVTUBMMDPOWFSHFPOUIFTBNFDPNNPEJUZUPTFSWFBTNPOFZ 1FPQMFNVTUTPMWFBiDPNNPOLOPXMFEHFuQSPCMFN4PNFIPXFBDIBHFOUNVTUCFXJMM JOHUPBEPQUBDFSUBJODPNNPEJUZBTNPOFZBOENVTUDPNFUPCFMJFWFUIBUFWFSZPOFFMTF XJMMBEPQUUIFTBNFDPNNPEJUZ BOENVTUCFMJFWFUIBUFWFSZPOFFMTFXJMMCFDPOėEFOU UIBUFWFSZPUIFSBHFOUIBTBEPQUFEUIFTBNFDPNNPEJUZ:PVDBOTFFUIBUUIJTJTBTFU PGQSPCMFNTUIBUDBOUCFTPMWFECZJOEJWJEVBMSBUJPOBMDIPJDF UIBUXFSFOPUTPMWFECZ TPNFFYQMJDJU TPDJBM DPOUSBDUĉF JOTUJUVUJPOPGNPOFZ JT BOPUIFSFYBNQMFPGPSEFS FNFSHJOHXJUIPVUBOZPOFJOUFOEJOHJUPSUBLJOHTUFQTUPCSJOHJUBCPVU0GDPVSTF UPTBZ NPOFZFNFSHFETQPOUBOFPVTMZJTTJNQMZUPMBCFMUIFQSPCMFN5PNPEFMUIFBDDFQUBODF BNPOHMBSHFOVNCFSTPGSBUJPOBMJOEJWJEVBMTPGBDPNNPEJUZBTUIFOVNFSBJSF BTUIF PQUJNBMTPMVUJPOUPBDPPQFSBUJWFHBNFJTOPUUPTPMWFUIJTQSPCMFNCVUUPTUSVDUVSFJUJO BXBZUIBUDSJFTPVUGPSB%BSXJOJBOBQQSPBDIUPJUTTPMVUJPOPODFUIFPQUJNBMPVUDPNF JT SFUSPTQFDUJWFMZ SFDPHOJ[FE XFDBO TFUBCPVU JEFOUJGZJOH GPSDFT UIBUXJMM TFMFDU GPS WBSJBUJPOTJOIVNBOCFIBWJPSUIBUBQQSPBDIBOEFWFOUVBMMZSFBMJ[FJU*UTDMFBSUIBUUIJT QSPDFTTXJMMOPUJOWPMWFDPOTDJPVTDBMDVMBUJPOCZJOEJWJEVBMTPGUIFTPSUUIBUNPOFUBSZ FDPOPNJTUTSFDPHOJ[F
ĉF UIJSEFYBNQMFã)BZFLT FYBNQMF UIF TZTUFNPGNBSLFUQSJDFTãJT UIFNPTU JNQPSUBOUCVUUIFNPTUEJđDVMUUPVOEFSTUBOEPGUIFTFQSPCMFNTPGTQPOUBOFPVTPSEFS ĉFVOTPMWBCMFQSPCMFNPGTPDJBMJTUDFOUSBMQMBOOJOHJTJOGPSNBUJPOBM$FOUSBMQMBOOJOH GBDFTUIFNBUIFNBUJDBMQSPCMFNPGDPOWFSUJOHBMJTUPGBWBJMBCMFJOQVUTBOEBMJTUPGEFTJSFE PVUQVUTJOUPBMJTUPGQSPEVDUJPOPSEFST BOEUIFODPOUJOVBMMZVQEBUJOHUIJTMJTUBTJOQVU BWBJMBCJMJUZ DIBOHFTBOEEFTJSFEPVUQVUTDIBOHF$FOUSBMQMBOOJOH GBDFT UIF GVSUIFS QSPCMFNPGTFOEJOHJOGPSNBUJPOBCPVUFBDIPGUIFDIBOHFTJOJOQVUTBOEPVUQVUTPOMZUP UIPTFXIPOFFEUPIBWFUIJTJOGPSNBUJPOJOPSEFSUPDIBOHFUIFJSQSPEVDUJPOQMBOTĉF DFOUSBMQMBOOFSDBOUTFOEUIFDIBOHFTUPFWFSZPOFXFEIBWFUPTQFOEUIFCFĨFSQBSUPG FWFSZEBZKVTUUSZJOHUPėOEUIFJOGPSNBUJPOXFOFFEGSPNBEBJMZNBTTJWFEBUBEVNQ #VU UIFDFOUSBMQMBOOFSDBOOPNPSFėHVSFPVU UPXIPNFYBDUMZ UPTFOEUIFVQEBUFE JOGPSNBUJPOUIBOIFPSTIFDBOėHVSFPVU UIF JOJUJBMQSPEVDUJPOPSEFS6QEBUJOH UIJT PSEFSBTDJSDVNTUBODFTDIBOHFJTTUJMMBOPUIFSDIBMMFOHFCFZPOEUIFQPXFSTPGSBUJPOBM JOUFOUJPOBMDIPJDFBOEQMBOOJOH JNQMFNFOUBUJPOĉFTFBSFBMMXIBUNBUIFNBUJDJBOT DBMM/1IBSEQSPCMFNT OPOEFUFSNJOJTUJDQPMZOPNJBMUJNFIBSEQSPCMFNT ĉFSFJTOP LOPXOBMHPSJUINJD DPNQVUFSJ[BCMFTPMVUJPOUPTVDIQSPCMFNT BOEBHPPEDIBODFUIBU OPOFFYJTUTĉJTJTUIFGVOEBNFOUBMSFBTPOUIFTPWJFUFDPOPNJFTDPMMBQTFE&WFOBTPDJFUZ DPNQPTFEFYDMVTJWFMZPGFYFNQMBSTPG/FX4PDJBMJTU.BOXPVMEOPUCFBCMFUPTPMWFUIF SFMFWBOU/1IBSEQSPCMFN
:FUUIFQSPCMFNJTTPMWFEBMMEBZ FWFSZEBZ JOTUBOUBOFPVTMZCZUIFTZTUFNPGNBSLFU QSJDFTĉFNBSLFUQSJDFTZTUFNJTBOJOGPSNBUJPOTUPSBHF SFUSJFWBM BOEDBMDVMBUJPOTZT UFNãBWBTUWJSUVBMDPNQVUFSãUIBUQSPWJEFTUIFDMPTFTUBQQSPYJNBUJPOUPNBUIFNBUJDBMMZ DPSSFDUTPMVUJPOTUPUIFDFOUSBMQMBOOFSTDBMDVMBUJPOQSPCMFNTBOEBUOPDPTUXIBUFWFS
ĉFNBSLFUQSJDFTZTUFNQFSGPSNTBGVODUJPOJOEJTQFOTBCMFOPUKVTUUPNPEFSOMJGFCVU UPBMMIVNBOMJGFCFZPOEUIF1MFJTUPDFOF*UNFFUTBOFFEUIBUDBOOPUIBWFCFFOGPSFTFFO CZIVNBOT OPNBĨFSIPXSBUJPOBM*UJTBTPMVUJPOUPUIBUOFFEUIBUOPIVNBOPSDPBMJUJPO PGIVNBOTDPVMEIBWFėMMFECZJOUFOUJPOBMEFTJHOBOEDPOUSJWBODF*OEFFEJUJTBTPMVUJPO UIBUSBUJPOBMDIPJDFXPVMEIBWFMFEJOEJWJEVBMTUPUSZUPVOEFSNJOFPSTVCWFSUJOUIFJS PXOJOUFSFTUT#VUUIFTPMVUJPOUPUIFQSPCMFNQFPQMFGBDFJTTPJOHFOJPVTJUBVUPNBUJDBMMZ BOETVDDFTTGVMMZSFTQPOETUPTVDITVCWFSTJPOBĨFNQUT&WFOUIFTUSPOHFTUFYQPOFOUTPG SBUJPOBMDIPJDFUIFPSZIBWFSFDPHOJ[FEUIJTGFBUVSFPGNBSLFUTUIFJSQSFTDSJQUJPOGPSUIF FMJNJOBUJPOPGNPOPQPMZ FYUFSOBMJUJFT JOTJEFSUSBEJOH BOEPUIFSiNBSLFUGBJMVSFTuJTUP MFBWFUIFNBMPOFĉFFYDFTTiSFOUTuUIFTFGBJMVSFTQSPEVDFTFOEQSJDFTJHOBMTUPUIFSFTU PGUIFSBUJPOBMBHFOUTJOUIFFDPOPNZUIBUXJMMDIBOHFUIFJSCFIBWJPSBOEDPNQFUFBXBZ UIFSFOUTBOEUIFNBSLFUGBJMVSFT
ĉFNBSLFUQSJDFTZTUFNPQFSBUFTDPOUJOVBMMZUPNFFUBOFFEUIBUOPIVNBOPSTFU PGIVNBOTDPVMEGVMėMMCZJOUFOUJPOBMBOEEFMJCFSBUFBDUJPOĉFGVODUJPOTFSWFECZUIF NBSLFUQSJDFTZTUFNDBOOPUCFNFUCZQFPQMF OPNBĨFSIPXSBUJPOBMUIFZBSF BOEOP NBĨFSIPXQPXFSGVMBOEJOFYQFOTJWFUIFJSJOGPSNBUJPOTUPSBHF SFUSJFWBM BOEDPNQVUB UJPOBMSFTPVSDFTBSF"OEUIFNBSLFUQSJDFTZTUFNFNFSHFE MJLFNPOFZ TQPOUBOFPVTMZ JOEFQFOEFOUMZ SFQFBUFEMZ BOEXJUIPVUNBMJDFPGIVNBOGPSFUIPVHIUUISPVHIPVUIVNBO BĎBJST BDSPTTUIFHMPCF
ĉFTF UISFFFYBNQMFTPG TQPOUBOFPVTPSEFSIJHIMJHIU UIFFDPOPNJTUTWFSTJPOPGB QSPCMFNGBDJOHBMMTPDJBMTDJFODFT*GSBUJPOBMDIPJDFUIFPSZJTJODBQBCMFPGEFBMJOHXJUI UIFQSPCMFNJOJUTIPNFCBTF JUIBTGFXQSPTQFDUTPGEFBMJOHXJUIJUFMTFXIFSFJOIVNBO BĎBJST#VUUIFQSPCMFNPGTQPOUBOFPVTPSEFSJTQFSWBTJWF
0GDPVSTF SBUJPOBMDIPJDF UIFPSZ JTCVUB GPSNBMJ[BUJPOPG UIFDPNNPOTFOTF GPML QTZDIPMPHZĉJTUIFPSZJTBUXPSL FTQFDJBMMZJOOBSSBUJWFIJTUPSZ UPFYQMBJOIPXNBOZ IVNBOJOTUJUVUJPOT PSHBOJ[BUJPOT BOEQSBDUJDFTXFSFJOUFOUJPOBMMZEFTJHOFEBOEJNQMF NFOUFEJOPSEFSUPGVODUJPOJOGPSFTFFOXBZT"OEJUJTVOEFOJBCMFUIBUTVDIJOTUJUVUJPOT FYJTU#VU JOTUJUVUJPOT QSBDUJDFT BOEPSHBOJ[BUJPOTUIBUSFTVMU GSPNDPOTDJPVTIVNBO DPOUSJWBODFãUIF64$POTUJUVUJPO UIF6/$IBSUFS WBSJPVTEJQMPNBUJDUSFBUJFTãBSFB NJOPSJUZ QSPCBCMZBTNBMMNJOPSJUZPGIVNBOOPSNT QSBDUJDFT BOEJOTUJUVUJPOTĉFZ EPOUMBTUBTMPOH EPOUTQSJOHVQSFQFBUFEMZBOEJOEFQFOEFOUMZ BOEIBWFGBSNPSFMJNJUFE JNQBDUPOUIFDIBSBDUFSPGFWFSZEBZIVNBOBĎBJST
0ODFXFIBWFFYDMVEFEEJWJOFCFOFWPMFODF GVUVSFUFMFPMPHZ "SJTUPUFMJBOFOUFMFDIJFT BOESBOEPNDIBODF UIFPOMZXFMMFTUBCMJTIFE BWBJMBCMFNFDIBOJTNUIBUFYQMBJOTUIF FNFSHFODF QFSTJTUFODF TQSFBE BOESFDFTTJPOBOEFYUJODUJPOPGUIJOHTXJUIGVODUJPOTJT B%BSXJOJBOQSPDFTTPGCMJOEWBSJBUJPOBOEFOWJSPONFOUBMėMUSBUJPOĉFiPOMZuQSPCMFN UIBUGBDFTUIFTPDJBMTDJFOUJTUJTUPJEFOUJGZUIFEFUBJMTPGUIJTQSPDFTT-FUVTTFFIPXGBS XFDBOHFUJOEPJOHTP
1SFNJTFଙJOUIFBSHVNFOUUFMMTVTUIBUBMMiMBXT uSFHVMBSJUJFT HFOFSBMJ[BUJPOT FYQMBOBUPSZ NPEFMT BOEUIFPSJFTBCPVUIVNBOBĎBJSTXJMMCF BUNPTU EFTDSJQUJPOTPGiMPDBMFRVJMJC SJBuXBJUJOHUPCFCSPLFOVQCZBSNTSBDFTBNPOHUIFBEBQUFEJOTUJUVUJPOT QSBDUJDFT BOE PSHBOJ[BUJPOTUIFZEFTDSJCF8IZJTUIJT
*GIVNBOBĎBJSTBSFNPTUMZUIFFNFSHFODF QFSTJTUFODF BOEJNQSPWFNFOUPGBEBQUB UJPOTCZ%BSXJOJBOQSPDFTTFT UIFOXFDBOFYQFDUPOMZB MJNJUFEOVNCFSPGEJĎFSFOU LJOETPG SFHVMBSJUJFT BCPVU UIF SFMBUJPOTIJQTCFUXFFO UIFN SFHVMBSJUJFTPG UIF TPSU BMSFBEZGBNJMJBSJOCJPMPHZBOEFYFNQMJėFEJOUIFPSJHJOBMBSHVNFOUTFUPVUBCPWF5P CFHJOXJUI JOIVNBOBĎBJSTJOEJWJEVBMBEBQUBUJPOTXJMMFNFSHF BOEUIFOUIFSFXJMMCF QBJSTPSMBSHFSTFUTPGBEBQUBUJPOT FBDIPGXIJDIDPOTUJUVUFTTFMFDUJWFDPNQPOFOUTPGPOF BOPUIFSTFOWJSPONFOUUIFZXJMMFJUIFSBDDPNNPEBUFUPPOFBOPUIFS PSDPPQFSBUFXJUI POFBOPUIFS PWFSMPOHQFSJPET PSXJMMDPNQFUFXJUIPOFBOPUIFSPWFSTVDIQFSJPET*O FJUIFSPGUIFėSTUUXPDBTFT BOZWBSJBUJPOTUIBUDBOFYQMPJUUPJUTTFMFDUJWFBEWBOUBHFUIF BDDPNNPEBUJPOPSUIFDPPQFSBUJPOXJMMEPTPĉFSFTVMUXJMMFWFOUVBMMZCFUIFFNFS HFODFPGFYQMPJUBUJPOPSBDPNQFUJUJPOTPNFXIFSFĉFFYQMPJUBUJPOPSDPNQFUJUJPONBZ QFSTJTUJOBMPDBMFRVJMJCSJVN#VUJUNVTUFWFOUVBMMZCSFBLEPXOJOUPBOFYUJODUJPOPS BOBSNTSBDFBTGVSUIFSWBSJBOUTPGFBDIBEBQUBUJPOFNFSHFĉFSFTVMUTPGUIFFNFSHFODF PGBEBQUBUJPOTBOEPGUIFQFSTJTUFODFPGUIFTFBMUFSOBUJWFSFMBUJPOTCFUXFFOBEBQUBUJPOT BSFUIFSFHVMBSJUJFTXFSFDPHOJ[FJOUIFTPDJBMTDJFODFT
'JSTU UIFSFBSFSFHVMBSJUJFTBCPVUUIF SFBM PěFOMBUFOU GVODUJPOPGBCFIBWJPSPSOPSN PSQSBDUJDFPSJOTUJUVUJPOi'JSNT GVODUJPOUP TPMWFUIFUSBOTBDUJPODPTUQSPCMFNuĉFO UIFSFXJMMCFSFHVMBSJUJFTBCPVUUIFDPPDDVSSFODFPGBEBQUBUJPOTJOUIFTBNFJOEJWJEVBMT PSMJOFBHFTPGUIFN SFHVMBSJUJFTBCPVUUIFDPPDDVSSFODFPGBEBQUBUJPOTJOUXPPSNPSF EJTUJODUJOEJWJEVBMTPSMJOFBHFTãDBTFTPGDPFWPMVUJPOPSNVUVBMJTN PSQBSBTJUJTN UIF NPTUGBNPVTFYBNQMFPGBSFHVMBSJUZPGDPFWPMVUJPOPSNVUVBMJTNJOQPMJUJDBMTDJFODFJT HJWFOCFMPX ĉFTFSFHVMBSJUJFTXJMMJOFĎFDUSFDPSEMPDBMFRVJMJCSJBBNPOHBEBQUBUJPOT POFT UIBU MBTUBT MPOHBT UIFIJTUPSJDBMMZDPOUJOHFOUDJSDVNTUBODFT UIBUCSPVHIU UIFN BCPVUPCUBJO
#VU BTJOCJPMPHZ FBDIJOEJWJEVBMTPSHSPVQTBEBQUBUJPOTFUTBEFTJHOQSPCMFNGPS UIFJOEJWJEVBMTBOEHSPVQTXJUIXIJDIJUėOETJUTFMGJOMPDBMFRVJMJCSJVNĉFFYJTUFODF PGUIFTFNVUVBMEFTJHOQSPCMFNTUPHFUIFSXJUIUIFQFSTJTUFOUCVUCMJOEWBSJBUJPOBNPOH BEBQUBUJPOTNFBOTUIBUUIFQSPTQFDUTGPSBSNTSBDFTBSFFWFSQSFTFOU#FOFBUIFWFSZMPDBM FRVJMJCSJVNUIFSFJTBTFFUIJOHSVNCMFPGCMJOEWBSJBUJPOTDPOUJOVBMMZCFJOHUFTUFECZ BOEUFTUJOHUIFMPDBMFRVJMJCSJVNĉFMBĨFSNVTUBMXBZTFWFOUVBMMZCFCSPLFOVQCZPOF PGUIFTFWBSJBOUTUIBUQSFDJQJUBUFBOBSNTSBDF8IFODFUIFSFTUSJDUFEDIBSBDUFSPGFWFSZ FYQMBOBUPSZSFHVMBSJUZBOEBMMUIFNPEFMTJOTPDJBMTDJFODF
&YBNQMFTPGUIFTFSFTUSJDUFESFHVMBSJUJFTBOENPEFMTBSFFBTZUPJEFOUJGZ$POTJEFS QFSIBQTUIFNPTUSPCVTUSFHVMBSJUZJOJOUFSOBUJPOBMSFMBUJPOT QFSIBQTFWFOJOUIFXIPMF PGQPMJUJDBMTDJFODFBSHVBCMZ OPUXPEFNPDSBDJFTIBWFFWFSHPOFUPXBSXJUIPOFBOPUIFS ĉFSFJTBQQBSFOUMZOPUBTJOHMFFYDFQUJPOUPUIJTSFHVMBSJUZTJODFEFNPDSBDJFTFNFSHFE BUUIFFOEPGUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ FWFOUIPVHIUIFOVNCFSPGQBJSTPGDPVOUSJFTUIBU DPVMEIBWFHPOFUPXBSXJUIFBDIPUIFSTJODFJTMJUFSBMMZJOUIFTFWFSBMUIPVTBOET "QQBSFOUMZ UIFUSBJUPGCFJOHBEFNPDSBDZBOEUIFUSBJUPGOPUHPJOHUPXBSXJUIBEFNPD SBDZBSFGPSUIFNPNFOUBU MFBTUDPBEBQUFEUPFBDIPUIFSĉJTQSPCBCMZIFMQTFYQMBJO TFWFSBMUIJOHT MJLFXIZEFNPDSBDJFTEPCFĨFSFDPOPNJDBMMZUIBOFWFONBSLFUFDPOPNZ EJDUBUPSTIJQT UIFZFOHBHFJOGFXFSXBST BOEXIZUIFOVNCFSPGEFNPDSBDJFTTFFNTUP CFJODSFBTJOH*UIBTBMTPHVJEFEGPSFJHOQPMJDZãUIF64BOE&VSPQFBOFODPVSBHFNFOU PGOFXEFNPDSBDJFTUPFOTVSFTUBCJMJUZBOEQFBDF
#VU OPUIJOH JT GPSFWFS8FDBOCFDPOėEFOU UIBU TPNFXIFSFPS TPNFXIFO TPNF EFNPDSBDZJTHPJOHUPėOEBXBZUPFYQMPJUUIJTSFHVMBSJUZCZBĨBDLJOHTPNFDPNQMFUFMZ VOTVTQFDUJOHGFMMPXEFNPDSBDZ MVMMFEJOUPBGBMTFTFOTFPGUIFQFSNBOFODFPGQFBDFBNPOH EFNPDSBDJFT)PXDBOXFCFTPDPOėEFOU +VTUBT.PUIFS/BUVSFTFBSDIFTUISPVHICJP MPHJDBMEFTJHOTQBDFGPSWBSJBUJPOTPOUIBUUSBJUUIBUDBOUBLFBEWBOUBHFPGUIFFOWJSPONFOU
PGPUIFSBEBQUBUJPOTUIFWBSJBUJPOGBDFT TPUPPXJMMJUTFBSDIGPSWBSJBUJPOTJOUIFIVNBO TPDJBMEFTJHOTQBDF"OEUIFSBUFPGWBSJBUJPOXJMMCFWBTUMZBDDFMFSBUFEJODPNQBSJTPOXJUI CJPMPHJDBMFWPMVUJPO'PSIVNBOFWPMVUJPOEPFTOUIBWFUPXBJUBUXFOUZZFBSHFOFSBUJPO GPSBHFOFUJDWBSJBUJPOUPDIBOHFBUSBJUUIFXBZUIBUCJPMPHJDBMFWPMVUJPONVTU
0OFNPSFFYBNQMF UIJT UJNFPGBNBUIFNBUJDBMNPEFM UIBU JT FYQMBOBUPSZPWFSB SFTUSJDUFEEPNBJO CVUXIPTFFYQMBOBUPSZQPXFSJTEFTUSPZFECZBOBSNTSBDFCSFBLJOH VQBMPDBMFRVJMJCSJVN$POTJEFSBHBJOXIBUXBTGPSBMPOHUJNFUIFNPTUJOĚVFOUJBMNPEFM JOFDPOPNJDT BOEQFSIBQTFWFOBMMPGTPDJBMTDJFODFãUIF-.*4HSBQITBOEFRVBUJPOTPG ,FZOFTJBONBDSPFDPOPNJDTĉJTTFUPGHSBQITFOBCMFEFDPOPNJTUTPGUIFUIJSERVBSUFS PGUIFUXFOUJFUIDFOUVSZUPTVDDFTTGVMMZNPEFMUIFTUBCMFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOTFUTPG NBDSPFDPOPNJDWBSJBCMFT JODMVEJOH JOWFTUNFOUBOETBWJOHT DPOTVNQUJPOBOEHSPTT OBUJPOBMJODPNF UIFJOUFSFTUSBUFBOEUIFNPOFZTVQQMZ BOEXJUIPOFBOPUIFS
ĉFTUBHĚBUJPOPGUIFTQVUBOFOEUPUIFNPEFMTHFOFSBMBDDFQUBODFBOESFTVMUFE JOJUTSFQMBDFNFOUCZOFXFSPOFT JODMVEJOHUIFSBUJPOBMFYQFDUBUJPOTNPEFMĉJTNPEFM FYQMBJOFEXIZUIFTVQFSTFEFENPEFMXBTOPMPOHFSBCBTJTGPSFĎFDUJWFJOUFSWFOUJPOĉF BOBMZTJTPGXIZUIF,FZOFTJBONPEFMDFBTFEUPXPSL JGJUFWFSXPSLFEBUBMM XBTSPVHIMZ UIBUUIFDPBEBQUBUJPOTJUJEFOUJėFEXFSFCSPLFOVQCZBOBSNTSBDFĉFNPEFMTXJEF TQSFBEEJTTFNJOBUJPO PSBUMFBTUUIFGBDUUIBUFDPOPNJDBHFOUTIBECFDPNFBDRVBJOUFE XJUIUIFHPWFSONFOUBMJOUFSWFOUJPOTJUHVJEFE SFTVMUFEJOBDIBOHFJOUIFJSDIPJDFT POF UIBUSFOEFSFE,FZOFTJBOėOFUVOJOHJOFĎFDUJWF
ĉFCFBVUJGVMBOEUFNQPSBSJMZQPXFSGVMNPEFMPGUIFDBQJUBMJTUFDPOPNZUIBU+PIO .BZOBSE,FZOFT JOTQJSFEDFBTFEUPXPSLCFDBVTFUIFSFMBUJPOTIJQTJUEFTDSJCFE CSPLFEPXOPODFTPNFPGUIFJOTUJUVUJPOT HSPVQT BOEJOEJWJEVBMTUIFNPEFMJODMVEFE CFHBOUPFYQMPJUUIFGBDUUIBUPUIFSJOTUJUVUJPOTXFSFHVJEFECZJU UPGSVTUSBUFUIFQPMJDJFT UIFNPEFMHVJEFEĉFSFTVMUXBTUIBUUFOPSėěFFOZFBSTBěFSJUCFDBNFXJEFMZLOPXO UIF,FZOFTJBONPEFMCFDBNFUIFWJDUJNPGBOBSNTSBDF
&YBNQMFTBSFOPUBSHVNFOUTFWFOUIPVHIUIFZDBOCFQSPMJGFSBUFEBEJOėOJUVN But UIFSFJTBTJNQMFBSHVNFOUUIBUUIFZCVĨSFTTBOEUIBUFYQMBJOTUIFN*UTIPXTFYBDUMZ XIZSFTUSJDUFESFHVMBSJUJFTBOENBUIFNBUJDBMNPEFMTBSFFYQMBOBUPSZBOEXIZUIFZBSF UIFCFTUXFDBOIPQFGPSJOUIFFYQMBOBUJPOPGIVNBOBĎBJST
*UJTXJEFMZSFDPHOJ[FEBNPOHQIJMPTPQIFSTPGCJPMPHZUIBUUIFSFBSFOPDPNQMFUFMZ JOWBSJBOUSFHVMBSJUJFT OPMBXT JOCJPMPHZFYDFQUGPSUIPTFSFQPSUFEJOUIF%BSXJOJBOUIFPSZ PGOBUVSBMTFMFDUJPO"WBSJFUZPGBSHVNFOUTIBWFCFFOPĎFSFEGPSUIJTDPOTFOTVTWJFX PGXIJDIQFSIBQTUIFNPTUJOĚVFOUJBMJT+PIO#FBĨZT iFWPMVUJPOBSZDPOUJOHFODZ UIFTJTuBMMPUIFSSFHVMBSJUJFTJOCJPMPHZãGSPNUIFNPTUJOWBSJBOUUPUIFMFBTUãPCUBJOPOMZ BTBSFTVMUPGUIFPQFSBUJPOPGOBUVSBMTFMFDUJPOPOJOJUJBMDPOEJUJPOTUIBUIBWFPCUBJOFEJO UIFIJTUPSZPGUIF&BSUI BOEBSFTVCKFDUUPBCSPHBUJPOCZUIFPQFSBUJPOPGOBUVSBMTFMFD UJPOPOMBUFSDPOEJUJPOT
ĉFHFOFSBMBSHVNFOUJTPCWJPVT BOEJUIBTJNNFEJBUFJNQMJDBUJPOTGPSCJPMPHJDBMBSNT SBDFT4JODFOBUVSFCVJMETBEBQUBUJPOTCZBQSPDFTTPGFOWJSPONFOUBMėMUSBUJPOPGSBOEPN WBSJBUJPOT XIFOFOWJSPONFOUTDIBOHF BEBQUBUJPOTDBOCFDPNFNBMBEBQUBUJPOTBOEWJDF WFSTBWBSJBUJPOTOFVUSBMJOėUOFTTJOPOFFOWJSPONFOUDBOCFDPNFBEBQUJWFPSNBMBEBQUJWF JOBOPUIFSPOF#VUOPUIJOHJTGPSFWFSFWFOUIFNPTUTUBCMFFOWJSPONFOUBMDPOEJUJPOT XJMMTPNFUJNFTDIBOHF BOETPNFUJNFTFWFORVJDLMZ$POTJEFSIPXUIFBTUFSPJEJNQBDU BUUIF$SFUBDFPVT5FSUJBSZCPVOEBSZଙNJMMJPOZFBSTBHPDIBOHFEUIFFOWJSPONFOUBOE LJMMFEPĎBMMEJOPTBVSTXJUIJOBGFXZFBSTĉVT OPSFHVMBSJUZUISPXOVQCZUIFQSPDFTT PGOBUVSBMTFMFDUJPOJTJNNVOFUPCSFBLEPXOBTBSFTVMUPGFOWJSPONFOUBMDIBOHF
0ODFUIFFWPMVUJPOBSZFOWJSPONFOUDPNFTUPJODMVEFDSFBUVSFTBOEUIFJSFĎFDUTPOPOF BOPUIFS UIFMJGFUJNFTPGSFHVMBSJUJFTBCPVUDSFBUVSFTBEBQUFEUSBJUTBSFSFEVDFEGSPNUIF
TDBMFPGCJMMJPOTPGZFBST BSDIFCBDUFSJBãXIPTFFOWJSPONFOUIBTOPUDIBOHFEGPSଙCJM MJPOZFBST UPNVMUJQMFHFPMPHJDBMFQPDIT PYZHFOSFTQJSBUPST UPIVOESFETPGNJMMJPOTPG ZFBST WFSUFCSBUFT UPXFFLTBOENPOUITJOUIFDBTFPGPUIFST UIF"*%4WJSVT 0XJOHUP UIFSPMFPGFOWJSPONFOUBMDIBOHF FWFOUIFNPTUFTUBCMJTIFEBOEMPOHMBTUJOHSFHVMBSJUJFT JOCJPMPHZBSFOPUBTJOWBSJBOUBTBOZXFMMFTUBCMJTIFESFHVMBSJUZPGQIZTJDBMTDJFODF
(JWFO UIF TMPXOFTTPGNPTUFOWJSPONFOUBM DIBOHFT SFHVMBSJUJFTBCPVU JOEJWJEVBM TQFDJFTDBOSFNBJOJOWBSJBOUPWFSHFPMPHJDBMMZMPOHQFSJPET$IBOHFTTVDIBTUIFTIJě UPBOPYZHFOSJDIBUNPTQIFSF DPOUJOFOUBMESJě PSUIFPOTFUPGJDFBHFTXJMMCSFBLVQ TPNFJOWBSJBODFTBOEDSFBUFOFXPOFT0UIFS NPSFSBQJEMZPDDVSSJOHTQFDJFTNBLJOH PSTQFDJFTDIBOHJOHQSPDFTTFTTVDIBTFBSUIRVBLFTPSNBKPSESPVHIUTXJMMIBWFTJNJMBS SFTVMUT#VUUIFJOWBSJBODFTQSPEVDFEXJMMCFIBSEUPCSFBLEPXOGPSUIFTBNFSFBTPO UIBUNBTTJWFBOEMPOHMBTUJOHFOWJSPONFOUBMDIBOHFXBTSFRVJSFEUPQVUUIFNJOQMBDF
)PXFWFS NBĨFSTCFHJOUPDIBOHFRVJUFSBEJDBMMZPODFNFNCFSTPGBOZTQFDJFTCFDPNF QBSUPGUIFTFMFDUJWFFOWJSPONFOUPGNFNCFSTPGBOPUIFSTQFDJFT*OUIFTFDJSDVNTUBODFT SFHVMBSJUJFTBCPVUUIFMBĨFSTQFDJFTCFDPNFDPNQBSBUJWFMZTIPSUFSMJWFE NPSFUFNQPSBSZ BOENPSFTQBUJBMMZSFTUSJDUFEBTXFMMĉFSFBTPO PGDPVSTF JTUIBUTQFDJFTCFDPNFQBSUPG POFBOPUIFSTTFMFDUJWFFOWJSPONFOUTXIFOUIFZDPNQFUF PSPOFQSFEBUFTVQPOPSQBSB TJUJ[FTUIFPUIFS PSCPUIBSFQSFEBUFECZBUIJSETQFDJFT PSCPUIQSFEBUFBUIJSETQFDJFT PSCPUIDPPQFSBUFGPSUIBUNBĨFS6OEFSBMMUIFTFDJSDVNTUBODFT OBUVSFJTQFSTJTUFOUMZ TFBSDIJOHUISPVHIEFTJHOTQBDFTFFLJOHWBSJBUJPOTJOCPUITQFDJFTUIBUXJMMQSPWJEFUIFN XJUIBTFMFDUJWFBEWBOUBHFPWFSUIFPUIFS6OUJMJUėOETPOF UIFUXPTQFDJFTBSFMPDLFE JOUPBMPDBMFRVJMJCSJVN POFUIBUNBZCFOPUJDFECZUIFOBUVSBMJTUTBOECFSFQPSUFEJOB UFNQPSBSJMZJOWBSJBOUSFHVMBSJUZĉFUIFPSZPGOBUVSBMTFMFDUJPO IPXFWFS BTTVSFTVTUIBU JGJUDBO OBUVSBMTFMFDUJPOXJMMCSFBLVQUIFTFMPDBMFRVJMJCSJBBMPOHXJUIUIFSFHVMBSJUJFT UIBUEFTDSJCFUIFNBOEtheir consequences.
